2017年是實施“十三五”規(guī)劃的重要一年,是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年。經(jīng)濟工作將堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào),牢固樹立和貫徹落實新發(fā)展理念,適應(yīng)把握引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài),堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心,全面做好穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險各項工作,促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定。
一、宏觀形勢
2016年底召開的中央經(jīng)濟工作會議,分析了當(dāng)前國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢,闡明了經(jīng)濟工作指導(dǎo)思想和宏觀政策取向,部署了2017年具體工作。會議強調(diào),2017年要繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,在保持宏觀政策、市場預(yù)期和社會大局穩(wěn)定的前提下,重點做好“三去一降一補”、農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、振興實體經(jīng)濟以及促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展等方面工作。
綜合各方面判斷,預(yù)計2017年我國經(jīng)濟增速將在2016年約6.7%的水平上繼續(xù)放緩至6.5%左右,基本上達到“L”型經(jīng)濟周期的底部。從產(chǎn)業(yè)看,新能源、高技術(shù)制造業(yè)等新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)或?qū)⒀永m(xù)高速增長態(tài)勢,但其比重還小,尚不足以支撐經(jīng)濟高速增長。從需求看,外需對經(jīng)濟增長的拉動作用逐步減弱,內(nèi)需的主力軍作用持續(xù)發(fā)揮;固定資產(chǎn)投資緩中趨穩(wěn),其中,制造業(yè)投資延續(xù)低速增長,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落,基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)保持高速增長。消費增速總體平穩(wěn),消費結(jié)構(gòu)升級繼續(xù)加快。出口增速低位企穩(wěn),進口增速小幅改善。從價格指數(shù)看,通脹預(yù)期有所加強,CPI、PPI漲幅較2016年將有所提高。
為實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo),財政政策將更加積極,在供給側(cè)通過營改增、資源稅改革、小微企業(yè)稅收優(yōu)惠等措施激發(fā)活力,在需求側(cè)通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政府購買服務(wù)、政府與社會資本合作等方式拉動投資。貨幣政策將中性偏緊,總體保持穩(wěn)健,在邊際上適度收縮,信貸規(guī)模快速擴張的勢頭將被遏制。
二、電力市場
2017年,全社會用電量增速將有所回落,裝機容量繼續(xù)保持較高增速,電力供需進一步寬松,直接交易規(guī)模與降價幅度繼續(xù)擴大,煤電全行業(yè)虧損風(fēng)險加大。
從需求看,全社會用電量增速將回落至3%左右。2017年,預(yù)計工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn),第二產(chǎn)業(yè)用電量保持1%-2%的微弱增長,按其占比推算,將拉動全社會用電量增長0.7-1.5個百分點;第三產(chǎn)業(yè)和居民用電增速將回落至6%-10%左右,按其占比推算,將拉動全社會用電量增長1.5-2.5個百分點。綜合考慮日歷天數(shù)等其他因素后,預(yù)計全年全社會用電量增速在3%左右,與匯總各地區(qū)對當(dāng)?shù)赜秒娦蝿莘治雠袛嗟慕Y(jié)果基本一致。
從供給看,新增裝機容量將超過歷史高點。2017年,預(yù)計新增發(fā)電裝機在1.3億千瓦以上,超過2015年的歷史高點,年底全國發(fā)電裝機將達到17.8億千瓦以上。分電源結(jié)構(gòu)看,雖然國家放緩火電建設(shè)節(jié)奏,但由于工程建設(shè)慣性,還將新投7000萬千瓦以上火電裝機,折合期末平均容量3200萬千瓦,與2016年新投裝機結(jié)轉(zhuǎn)容量合計6900萬千瓦,同比增長7%,大幅高于火電發(fā)電量預(yù)計增速;此外,水電、核電將分別新增900和640萬千瓦以上裝機。
從供需形勢看,總體寬松程度繼續(xù)加大,部分地區(qū)過剩程度加劇。預(yù)計全國發(fā)電設(shè)備和火電設(shè)備利用小時數(shù)繼續(xù)下降200-250小時左右,分別降至3600和3900小時左右。部分地區(qū)受到火電、核電投產(chǎn)規(guī)模較大,特高壓送電通道陸續(xù)投運以及2016年新投機組釋放發(fā)電能力等因素影響,火電利用小時下降較多。其中,京津唐統(tǒng)調(diào)公用煤機利用小時下降900小時以上,江蘇、浙江下降600小時左右,廣東下降400小時以上,山東、蒙西下降300小時左右;山西、福建、陜西、寧夏等地降幅均將超過300小時。
綜合華能系統(tǒng)各區(qū)域公司對當(dāng)?shù)亟灰纂娏康难信校Y(jié)合電網(wǎng)企業(yè)和各地已出臺的有關(guān)政策,預(yù)計2017年全國交易電量規(guī)模同比將提高20%以上,超過13000億千瓦時,電價降幅有進一步擴大趨勢,在標(biāo)桿電價基本保持平穩(wěn)的情況下,煤電企業(yè)的平均結(jié)算電價將進一步降低。受利用小時下降、煤價居高難下、電價降幅擴大等不利因素影響,煤電全行業(yè)虧損風(fēng)險加大。
三、煤炭市場
煤炭市場供需總體仍然偏緊,煤價或呈前高后低、逐步下行的走勢。從需求看,預(yù)計2017年煤炭消費量約為38.5億噸,同比下降5000萬噸,降幅1.3%。下降的主要原因是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革措施在電力、鋼鐵、建材等主要用煤行業(yè)繼續(xù)深入推進,抑制煤炭消費增長。
從供給看,理想情況下最高產(chǎn)量可達40億噸。按276至330個工作日產(chǎn)能儲備制度計算,在繼續(xù)實施去產(chǎn)能的前提下,2017年同比最多可增產(chǎn)6億噸。據(jù)此推算,如果產(chǎn)能儲備制度執(zhí)行到位,加上進口量作為補充,全年煤炭供需能夠?qū)崿F(xiàn)平衡。但需要注意的是,目前制約供應(yīng)擴大的因素仍然很多。從中央經(jīng)濟工作會議傳遞的信號以及《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》部署來看,煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作還將深入推進,同時,不排除煤炭企業(yè)為避免利潤下降和降低安全生產(chǎn)風(fēng)險而不愿增加產(chǎn)量等行為。
2017年上半年,煤價仍將保持高位運行,下半年隨著產(chǎn)能釋放帶來的產(chǎn)量增加,市場價格將逐步下行,預(yù)計環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨全年均價在550元/噸左右。在冬夏季用煤高峰和運力緊張地區(qū),煤價有可能出現(xiàn)階段性反彈。
四、資金市場
貨幣政策將堅持穩(wěn)健中性,資金價格有走高趨勢,定向調(diào)控力度繼續(xù)加大,人民幣匯率延續(xù)波動貶值態(tài)勢。國內(nèi)市場方面,從近期中央召開的一系列會議傳遞出的信號看,2017年貨幣政策邊際上將適度收縮,資金市場流動性呈緊平衡狀態(tài),資金價格有所上升,利率波動幅度加大,7天回購利率中樞在2.5%-3.0%區(qū)間,較2016年小幅上行。外匯市場方面,受美國進入加息周期、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩等因素影響,2017年人民幣對美元匯率或?qū)⒀永m(xù)貶值態(tài)勢,預(yù)計貶值3%-5%至7.25左右,貶值幅度較2016年收窄,雙向波動幅度或?qū)⑦M一步加大。外匯儲備延續(xù)下降趨勢,資金外流繼續(xù)對國內(nèi)資金面產(chǎn)生負面影響。
預(yù)計央行將重點通過靈活開展公開市場操作維持市場流動性合理充裕,資金投放更加精準(zhǔn),通過細化、深化、具體化政策組合,引導(dǎo)社會資金“脫虛向?qū)崱?,更多投向國民?jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)仍將面臨較大的資金壓力和信用風(fēng)險。